（原标题：千亿钞票“取水漂”，畴昔考验首富李永新日子仍“不好过”）

雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

8月28日晚，中公考验发布了其2025年的半年度敷陈。财报夸耀，本年上半年，中公考验实现营收11.55亿元，同比着落20.21%，实现归母净利润0.62亿元，同比着落46.69%。

事迹承压之际，中公考验还身陷数百起纠纷。据中公考验7月16日发布的公告，自本年1月25日至公告表示当日，公司及控股子公司累计新增诉讼、仲裁案件达700件，新增涉案总金额近5400万元。

雷达财经了解到，这700起纠纷中，个东说念主退费类纠纷的数目占比高达82%。这一风景背后，折中公考验早年因契约班留传的历史问题，于今仍未得到绝对化解。

据了解，此前凭借“不外包退”模式的高价契约班，中公考验在公考培训赛说念速即延迟，市值一度飙升至近2700亿元，稳居行业龙头地位。

然而，跟着契约班退费难等问题闲暇显现，中公考验的事迹捏续承压。如今，中公考验的市值也大幅缩水。搁置9月2日收盘，公司市值仅剩183.17亿元。

值得一提的是，2021年，中公考验掌舵者李永新与其母亲鲁忠芳曾以1420亿元的身家，荣登《胡润人人富豪榜》考验规模首富之位。

然而，在不久前公布的《2025新钞票杂志500创富榜》中，李永新、鲁忠芳的身家较巅峰期已缩水千亿以上，跌至115亿元。

营收净利双降，事迹捏续承压

雷达财经梳剃头现，连年来，中公考验的事迹捏续承压。

同花顺iFinD数据夸耀，2021年至2024年，公司营收差异为69.12亿元、48.25亿元、30.86亿元、26.27亿元，同比差异减少38.3%、30.19%、36.03%、14.89%。

同期，中公考验差异录得归母利润-23.7亿元、-11.02亿元、-2.09亿元、1.84亿元。除客岁实现盈利外，其余三年均身陷耗损泥沼。

据公司最新表示的2025年半年报，敷陈期内，中公考验实现营收11.55亿元，同比着落20.21%；实现归母净利润0.62亿元，同比着落46.69%。

分季度来看，本年第一、第二季度，中公考验差异实现营收5.75亿元、5.8亿元，环比均略有上涨，但同比差异下滑24.69%、15.22%。

而相较2020年第三季度高达46.31亿元的单季度营收最高记录，中公考验本年Q1、Q2的营收降幅更是接近九成。

图1.2019年至2025年各季度中公考验营收情况

据了解，中公考验事迹的着落，主要源于其主买卖务（考验培训）营收的减少。上半年，公司考验培训业务录得营收11.26亿元，同比着落20.93%。

分居品来看，公司包括公事员招录培训、奇迹单元招录培训、概述培训和教师招录及教师资历培训在内的各分项业务，营收规模均有不同进度的萎缩。

与此同期，公司中枢业务的“造血才调”也靠近挑战。上半年，中公考验探究活动产生的现款流量净额为2.73亿元，同比骤降39.37%。

值得留神的是，本年上半年，中公考验正价课培训东说念主次达到45万，比较客岁同期的38万东说念主次增长18.42%。

前述数据，意味着中公考验的培训招生规模企稳回暖，增长动能正在积极开导，公司前些年对业务模式的调和（全面取消高收高退的课程，镌汰契约班课程占比，晋升实收班课程占比）或已显现成效。

本年上半年，中公考验的毛利率达59.61%，较客岁同期增长近3个百分点，但该增长主要通过大幅削减东说念主员成本（不停用度同比着落33.56%）和压缩研发插足（研发用度同比着落37.93%）等“节流”技能实现，难以捏续，并可能挫伤其长期发展的根基。

搁置上半年末，中公考验的资产欠债率高达87.17%。雷达财经梳剃头现，这一数值较公司2022年至2024年同期的88.87%、89.43%、89.98%有所回落，呈现出小幅改善的态势。

但相较于2021年同期70.52%的水平，仍权臣偏高。这意味着中公考验现时的债务压力与财务风险虽略有缓解，但依旧承受着不小的探究背负。

中公考验在财报中暗意，不停层觉得，公司探究平素，可讹诈探究活动产生的现款流动作主要资金开始，看护公司的捏续探究。

此外，公司股东李永新、鲁忠芳欢喜在可料到将来所欠到期需偿还的款项提供一切必须之财务相沿，用于看护公司之捏续探究，同期公司也加大关系探究战术转型等步调。

“一都狂飙”后，堕入探究窘境

据新浪财经报说念，中公考验早年延迟期间，其契约班收入在总营收中占比曾高达70%至90%。这类高价契约班常常承诺“推行不外可大比例退款”。凭借这一卖点，中公考验诱导了普遍考生付费报读。

由于膏火权臣高于庸碌正价课程，契约班在早期真的为中公考验带来了可不雅的利润和充裕的现款流。2020年巅峰时刻，中公考验全年斩获营收112.02亿元，实现归母净利润23.04亿元。

尽管考公考编的热度连年升温，但每年的中式总东说念主数并未权臣增多，面对每年普遍未中式考生的退费条目，中公考验早年鼎力发展的高价契约班，其背后归隐的风险闲暇显现。

2020年后，关系中公考验契约班“退费难、退费慢”的问题捏续曝光，大规模退款压力连续堆积。

笔据中公考验《对于对公司2021年年报问询函的回复》公告，2019至2021年，中公考验的退费额差异为74.23亿元、100.09亿元、153.02亿元，退费率差异为44.14%、46.54%、68.46%。

而在2018年后，中公考验还启动涉足房地产投资，并于2020年以30.05亿元的价钱在北京昌平购入地盘，拟用于建造公司研发培训考验总部。

同庚，中公考验晓喻，拟召募资金总数不卓著60亿元用于定增建设怀柔基地和补充流动资金。

据不雅点地产网报说念，一年后，中公考验通过转让全资子公司控股权格局，以14.3亿元的价钱将昌深谷块转让给龙湖地产和洽开发住宅地块。

2022年1月，有投资者在投资者互动平台上商议怀柔基地的最新进展。对此，中公考验复兴称，公司怀柔基地定增央求猬缩，关系各梗直就名目后续事项协商中。

同庚，在《对于对公司2021年年报问询函的回复》公告中，中公考验承认，公司用于购置地盘、购置培训局面等长期性资产的支拨大幅增长，占用了公司普遍流动资金，这是导致公司资金弥留的紧迫原因之一。

跟着房地产行业举座进入下行周期，中公考验所捏有的地产资产速即贬值，对外投资的不校服性疏浚上雄伟的退费规模，公司举座资产结构和现款流受到捏续压力，最终堕入严峻的探究窘境。

畴昔考验首富，如今身家缩水超千亿

中公考验从迅猛崛起至发展遇阻的历程，最直不雅的写真莫过于其首创东说念主李永新眷属钞票的变化。天眼查夸耀，李永新与其母亲鲁忠芳为中公考验的本色限度东说念主。

公开费力夸耀，1976年出身于吉林通化的李永新，曾在北京大学政事学与行政不停系（现北京大学政府不停学院）就读。

大学毕业后，李永新遴荐了自主创业。起初，他创立了一家名为新兴大业信息期间有限公司的企业，但此次尝试因投资方撤资而失败。

2001年，李永新启动涉足公事员推行培训规模，并在2003年致密创立中公考验集团，专注于公考培训。

2018年，中公考验通过借壳亚夏汽车生效登陆A股市集，借此成为“公考第一股”。弧线上市后，中公考验的股价一度大涨，其市值曾在2020年达到近2700亿元的峰值。

动作中公考验的控股股东与本色限度东说念主，李永新与其母亲鲁忠芳，曾经凭借公司在本钱市集的亮眼进展，以1420亿元身家登上《2021胡润人人富豪榜》，问鼎考验规模首富之位。

彼时，李永新子母的身家，以至比好将来张邦鑫（身家1000亿元）、新东方俞敏洪（300亿元）两位考验界大佬加起来的钞票还要多。同庚，李永新还因向母校北京大学捐赠10亿元而备受注释。

然而，跟着中公考验的股价从历史最高点暴跌卓著90%，李永新子母的钞票大幅缩水。据不久前公布的《2025新钞票杂志500创富榜》，李永新、鲁忠芳本年的身家为115亿元，较巅峰时刻挥发超千亿元。

除了身家缩水，李永新的钞票集结也伴跟着一些争议。据公开报说念，自2022年底以来，李永新偏激母亲鲁忠芳通过屡次减捏中公考验股票，累计套现卓著100亿元。

另据同花顺iFind数据，中公考验曾在2018年、2019年进行高额现款分成，两年的年度现款分成金额差异为17.38亿元、14.8亿元，总数超32亿元。

凭借手中所捏有的普遍股份，李永新子母可通过分成得益颇为可不雅的收益。不外，雷达财经留神到，自2020年起，中公考验已集结多年未再进行分成。

积极寻求转型，鼎力押注AI

在6月27日举行的在投资者关系活动上，中公考验表示，公司正通过组织架构调和（如分校自收自支不停变革）、鼓动年青化组织更新、明确奖励和拘谨轨制等步调，来促进事迹增长。

雷达财经留神到，除了上述提到的这些调和步调，中公考验同期也在积极寻求转型之路。

2024年9月，中公晓喻其公司战术地位从“大型的多品类作事考验机构”升级为“干事与再干事服务提供商”，同期全面布局AI，但愿通过AI期间赋能传统考验服务，以“AI干事”的中枢战术通达新的市集。

面对疫情后的与“双减”政策带来的同业转型的影响，中公考验在传统公考培训业务捏续承压的布景下，树立了“中公AI干事”动作战术子品牌。

本年上半年，中公考验实现了从意见立项到制品委派的逾越，推出了AI干事学习机及适配不同求职阶段的高端干事服务居品。搁置当今，其AI办奇迹务板块的举座销售规模已毁坏5000万元。

在7月28日的投资者关系活动上，中公考验显露，其AI干事学习机居品的中枢竞争力在于：内置了包含AI智能助手、AI干事绸缪等丰富的中枢功能；袭取了路线式订价策略，通过AI机器和东说念主工服务相勾搭，得志不同耗尽线索需求；高端居品经过了3000东说念主以上规模的试点考据，依然赢得了初步的市集考据数据，服务模式依然跑通，也考据了AI学习机场合干事服务市集的真实灵验。

有分析觉得，中公考验的此次转型，是一次安妥政策、市集和本人发展需求的战术解围。从单纯的“培训”扩展到“培训+服务+生态”，中公教意图收拢更深广的干事市集机遇。

不外，中公新战术最终能否生效，盘曲在于其能否捏续竣事其对用户的承诺，着实处罚干事繁重，重建市集信任，并在新的竞争规模中确立起坚实的壁垒。这个经过绝非一蹴而就，需要长期的插足和耐性的考据。

曾经的考验首富李永新开云体育，将来将怎样携带中公考验解脱窘境？雷达财经将捏续柔和。#社区牛东说念主标的# $中公考验(SZ002607)$